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爱乐游戏:两大时段上市公司收购有"水分" 投服中心开展专项行权

时间:2019/5/8 14:11:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 经梳理,2011年至2014年共有43家上市公司并购了73个轻资产标的公司(包括10例重组上市)。收购这些轻资产标的公司时估值普遍较高,评估增值率平均为875.53%;业绩承诺线性高增长,线性增长率平均为23.44%;41个(56.16%)轻资产标的公司涉及现金支付,现金支付...
    经梳理,2011年至2014年共有43家上市公司并购了73个轻资产标的公司(包括10例重组上市)。收购这些轻资产标的公司时估值普遍较高,评估增值率平均为875.53%;业绩承诺线性高增长,线性增长率平均为23.44%;41个(56.16%)轻资产标的公司涉及现金支付,现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均为107.09%,即现金支付额平均可以覆盖承诺业绩。

  上市公司2011年至2014年收购的轻资产标的公司大多于2016年业绩承诺期满,在披露承诺期后业绩的48项轻资产标的公司中,17项(35.42%)严重断层、11项(22.92%)断层、6项(12.50%)业绩下滑,剩余的14项(29.17%)承诺期后第一年净利润没有下降。

  2015年至2017年

  业绩承诺增长率更高

  2015年至2017年,有146件轻资产重大重组事项(包括4例重组上市),涉及124家上市公司、206个轻资产标的公司。此段时间A股市场轻资产收购数量维持在较高水平,更能反映轻资产收购的全貌。与2011年至2014年的轻资产收购事项相比,评估增值率更高(由875.53%提高为1829.59%)、业绩承诺增长率更高(由23.44%提高为28.84%)、现金支付比例高(现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均值为144.68%)、业绩完成精准(各行业轻资产公司业绩完成率的平均值均在95%-110%之间)。

  按照2011年至2014年收购轻资产公司的业绩断层比例58.34%推算,2015年至2017年收购的轻资产标的公司中将有大约100多个发生业绩断层,而断层将集中发生在2018年至2020年,届时上述收购行为对中小股东权益的侵害将彻底显现。    

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